A los inversionistas les encanta la IA, siempre que seas un proveedor de nube

Amazon reportó ganancias del segundo trimestre mejores a lo esperado el jueves, e inversionistas amaron lo que vieron. Las ventas netas subieron 20%, y los ingresos de nube destacaron como un punto particularmente brillante. Esta combinación de resultados positivos fue suficiente para enviar las acciones de Amazon hacia arriba casi 10% en operaciones después del horario de mercado.

Crucialmente, Amazon no está frenando el gasto en centros de datos, a pesar de la sabiduría convencional de que los inversionistas quieren que las compañías lo hagan.

Inversión agresiva en infraestructura

Un elemento de línea en particular ilustra el apetito de Amazon para invertir en infraestructura. Amazon gastó 173 mil millones de dólares para el año fiscal terminado el 30 de junio en propiedad y equipo, una categoría que cubre GPUs, turbinas de gas natural y parcelas de tierra, un aumento de 107.65 mil millones de dólares del año anterior.

También elevó su pronóstico de gastos de capital de 2026 de 200 mil millones a 220 mil millones de dólares, incluso cuando ha comenzado a dipping en sus reservas de efectivo para ayudar a cubrir el costo. La compañía terminó el trimestre con 7.6 mil millones de dólares menos en efectivo de lo que tenía 12 meses antes, marcando su primer período de flujo de efectivo libre negativo este año.

Bajo circunstancias normales, los gastos en expansión serían una píldora difícil para que los inversionistas la tragaran. Pero Amazon tiene un motor de ingresos que ayuda a justificar el gasto. Los ingresos de AWS aumentaron 37% año tras año, marcando 42 mil millones de dólares para el trimestre. Eso no es suficiente para equilibrar el gasto de capital en aritmética cruda, pero muestra que la demanda está creciendo junto con la oferta. Dado el retraso de varios años entre romper tierra en un centro de datos y vender su capacidad, eso es reconfortante para los inversionistas.

Estrategia de chips y márgenes

Críticamente, la apuesta de IA de Amazon no se limita solo a construir grandes centros de datos. La compañía también está haciendo apuestas serias a largo plazo en chips como la TPU Trainium y el procesador Graviton basado en Arm. Esos proyectos no aparecen en números de gastos de capital, pero pueden mejorar significativamente los márgenes para el negocio de nube de la compañía.

"Vemos el negocio de IA siguiendo muy mucho la misma trayectoria de márgenes que vimos en el negocio principal antes", dijo Jassy durante la llamada de ganancias de Q2 de la compañía. "AWS y Amazon Bedrock pueden tener un negocio tremendamente exitoso sin su propio modelo de frontera, y la razón es que no va a haber un único modelo para gobernarlos a todos".

Fuente: TechCrunch