Los inversores aman la IA, siempre y cuando seas proveedor de nube

Amazon reportó ganancias del segundo trimestre mejores de lo esperado el jueves, e inversores amaron lo que vieron. Las ventas netas subieron 20%, y los ingresos en la nube fueron especialmente destacados. Esta combinación de resultados positivos fue suficiente para enviar las acciones de Amazon arriba casi 10% en transacciones después de horas.

Crucialmente, Amazon no está desacelerando el gasto en centros de datos, a pesar de la sabiduría convencional de que inversores quieren que las empresas lo reduzcan.

Inversión Masiva en Infraestructura

Un elemento de línea en particular ilustra el apetito de Amazon para invertir en infraestructura. Amazon gastó 173 mil millones de dólares para el año fiscal terminado el 30 de junio en propiedad y equipo, una categoría que cubre GPUs, turbinas de gas natural y parcelas de tierra, arriba de 107.65 mil millones del año anterior.

También elevó su pronóstico de capex 2026 de 200 mil millones a 220 mil millones, incluso mientras ha comenzado a hundirse en sus reservas de efectivo para ayudar a cubrir el costo. La empresa terminó el trimestre con 7.6 mil millones de dólares menos efectivo que tenía hace 12 meses, marcando su primer período de flujo de caja libre negativo este año.

Justificando el Gasto de Infraestructura

En circunstancias normales, gastos crecientes sería una píldora difícil para que los inversores tragaran. Pero Amazon tiene un motor de ingresos que ayuda a justificar el gasto. Los ingresos de AWS subieron 37% año tras año, marcando 42 mil millones de dólares para el trimestre. Eso no es suficiente para balancear el gasto de capex en aritmética pura, pero muestra que la demanda está creciendo junto con la oferta. Dado el tiempo de espera de años entre romper tierra en un centro de datos y vender su capacidad, eso es tranquilizador para inversores.

Críticamente, la apuesta de IA de Amazon no está limitada a construir grandes centros de datos. La empresa también está haciendo apuestas a largo plazo serias en chips como el TPU Trainium y el procesador Arm-based Graviton. Esos proyectos no aparecen en números de capex, pero pueden mejorar significativamente márgenes para el negocio en la nube de la empresa.

"Vemos el negocio de IA siguiendo prácticamente la misma trayectoria de márgenes que vimos en el negocio central anteriormente", dijo Jassy durante la llamada de ganancias Q2 de la empresa. "AWS y Amazon Bedrock pueden tener un negocio extremadamente exitoso sin su propio modelo de frontera, y la razón es que no va a haber un único modelo para gobernarlos a todos".

Fuente: TechCrunch