Brendan Foody de Mercor acusa a Sequoia de trucos de valuación de 'doble precio'
El cofundador de Mercor denuncia que Sequoia invierte en dos tramos en la misma ronda con valuaciones diferentes, creando la percepción de valuaciones más altas que la realidad mediante una práctica conocida como 'dual-pricing'.
En los últimos días, fundadores e inversores convertidos en fundadores compartieron en X historias de horror sobre ser maltratados por capitalistas de riesgo. Sus quejas variaron desde capitalistas de riesgo durmiendo en reuniones de presentación hasta inversores sugiriendo a un fundador que despida a un cofundador.
Brendan Foody, cofundador de la plataforma de talento de IA Mercor, que fue valorada por última vez en 10 mil millones de dólares, llegó a denunciar a Sequoia, posiblemente una de las firmas de capital de riesgo más élite del mundo.
La denuncia de 'Sequoia scam'
La estafa de Sequoia es peor que una sola historia de horror, escribió Foody en X. En los últimos 6 meses he visto una media docena de rondas donde Sequoia invierte en 2 tramos. Todos pretenden que solo hicieron la valuación más alta. Los fundadores tergiversan esto a sus empleados y luego lo venden a ángeles también.
TechCrunch ha informado previamente sobre capitalistas de riesgo que invierten en la misma ronda a valuaciones diferentes. Bajo este mecanismo, la firma de capital de riesgo principal invierte una porción significativa de su capital a una valuación preferencial más baja, mientras coloca una porción mucho más pequeña de capital a un precio drásticamente más alto. La valuación masiva que se anuncia fabrica la percepción de un ganador de mercado dominante, enmascarando que el precio de entrada promedio real del inversor principal fue significativamente menor.
Ejemplos reales de disparidades de valuación
La disparidad puede ser muy pronunciada. Por ejemplo, cuando la startup de servicio de asistencia de TI impulsada por IA Serval anunció una Serie B de 75 millones de dólares a una valuación de mil millones de dólares liderada por Sequoia, el anuncio no contó toda la historia, según el Wall Street Journal. Días antes, dijo el Journal, la compañía había sido valuada en menos de 400 millones de dólares como parte de una extensión de la Serie A en la que Sequoia participó, menos de la mitad de la cifra de titular. La brecha entre esos dos números es la brecha entre percepción y realidad a la que Foody señala.
Serval no está sola. En Aaru, una startup que usa IA para simular el comportamiento del usuario para investigación de mercado, el inversor principal Redpoint respalda la compañía a una valuación de 450 millones de dólares a pesar de un precio de titular anunciado de mil millones de dólares.
La respuesta de Sequoia
Shaun Maguire de Sequoia respondió directamente a la caracterización de Foody. Honestamente, he visto algo de este comportamiento pero creo que es injusto llamarlo la estafa de Sequoia, escribió Maguire. Sin embargo, el debate pone luz sobre cómo las métricas públicas de valuación en el ecosistema de capital de riesgo pueden no reflejar siempre la realidad económica de los acuerdos.