Inversores de SPV de SpaceX no conocerán sus participaciones reales hasta que levanten restricciones post-OPI

SpaceX hace su debut público el viernes y algunos inversores que respaldaron la empresa a través de vehículos de propósito especial (SPV) aún no saben cuántas acciones les corresponden u si recibirán alguna acción.

Invertir a través de SPV, donde múltiples partes unen su dinero para invertir en una única empresa, ha existido por un tiempo. Pero SpaceX representa un caso sin precedentes de una OPI con múltiples capas de estos vehículos. Dado que la demanda de asignaciones de SpaceX ha sido tan alta en años recientes, los inversores en un SPV ocasionalmente han formado un nuevo SPV a partir de sus acciones, creando una estructura a veces apilada cuatro o cinco capas de profundidad.

SpaceX será la primera prueba mayor de la legitimidad del SPV multicapa. En meses recientes, Anthropic y Anduril han anunciado que están desallowiendo estas estructuras.

Casi una docena de gerentes de SPV e inversores de mercado secundario que hablaron con TechCrunch dijeron que los respaldadores en vehículos de nivel inferior podrían descubrir que poseen menos acciones de lo que piensan u, en casos raros, que podrían no recibir ninguna acción en absoluto.

En la mayoría de las situaciones, estos inversores no aprenderán cuántas acciones de SpaceX realmente poseen hasta que comiencen los bloqueos de distribución de la empresa, programados para tomar lugar durante aproximadamente cuatro meses. Eso es porque los gerentes de SPV no comenzarán a distribuir acciones a inversores en estos vehículos hasta que obtengan acceso a las acciones mismos, dijeron las fuentes a TechCrunch. Los acuerdos de bloqueo previenen a personas con información privilegiada, incluyendo empleados, sus amigos y familia, e inversores de capital de riesgo, de vender acciones durante un período establecido después de una OPI para prevenir presión de venta excesiva en las acciones.

El SPV de primer nivel tendrá 30 días para distribuir acciones a sus inversores, dijo Justin Ernest, fundador y socio directivo de Sabertooth Capital, una firma que invierte principalmente en SPV de primer nivel. En consecuencia, la siguiente capa probablemente no obtendrá sus acciones por tan largo como 30 días, significando que el vehículo debajo debe esperar aún más tiempo para entregar acciones a sus propios respaldadores. Para la distribución final, la capa inferior de SPV puede tener que esperar ocho o nueve meses, estima Ernest.

Un inversor secundario, que pidió permanecer anónimo, le dijo a TechCrunch que algunos inversores en estructuras "confusas" podrían tener una sorpresa desagradable cuando los bloqueos comiencen a levantarse.

Fuente: TechCrunch