El IPO de Zepto revela rápido crecimiento, mayores pérdidas y una pregunta de valuación que nadie ha respondido

La startup india de comercio rápido Zepto ha revelado planes para una oferta pública inicial que podría valuarse en aproximadamente mil millones de dólares, colocando a una de las apuestas más grandes de Y Combinator fuera de Estados Unidos en el camino a los mercados públicos.

El registro, publicado el lunes, ofrece una visión rara de cómo una de las startups más observadas de la India planea sostener su crecimiento vertiginoso después de cotizar en bolsa. Los ingresos publicitarios de Zepto aumentaron más del 151 por ciento interanual a 16.4 mil millones de rupias (aproximadamente 171 millones de dólares) en el ejercicio fiscal 2026, superando el aumento del 104 por ciento de la compañía en ingresos operativos a 115.5 mil millones de rupias (alrededor de 2.4 mil millones de dólares).

El cambio hacia ingresos publicitarios

Aunque las entregas de abarrotes siguen siendo el negocio central de Zepto, el crecimiento más rápido de su brazo publicitario apunta a un cambio más amplio en cómo la startup gana dinero, una estrategia que Amazon fue pionero, convirtiendo su mercado en uno de los negocios de publicidad más rentables del mundo al vender visibilidad a los mismos comerciantes que compiten en su plataforma.

Fundada en 2021 por los abandonos de Stanford Aadit Palicha y Kaivalya Vohra, Zepto se ha convertido en una de las startups de más rápido crecimiento de la India, compitiendo con Blinkit de propiedad de Zomato e Instamart de Swiggy en el mercado de comercio rápido ferozmente disputado del país. Amazon y Flipkart respaldado por Walmart también han intensificado sus esfuerzos en el segmento en los últimos meses.

Expansión acelerada pero con costos

A pesar de la intensa competencia, Zepto ha continuado agregando clientes y pedidos a un ritmo acelerado. La startup procesó más de 640 millones de pedidos en el ejercicio fiscal 2026, según el prospecto de proyecto, casi el doble del año anterior, mientras que los usuarios de transacciones anuales aumentaron a casi 48 millones. Incluso mientras expandía su red a 1139 tiendas, los pedidos por tienda continuaron aumentando, sugiriendo que la demanda está creciendo junto con su huella.

Sin embargo, ese crecimiento tiene un costo. Zepto sigue siendo deficitaria, reportando una pérdida neta de 59.1 mil millones de rupias (aproximadamente 617.36 millones de dólares) en el ejercicio fiscal 2026, en comparación con 47.0 mil millones de rupias (alrededor de 492.45 millones de dólares) hace un año. La startup reconoció en su registro que puede continuar incurriendo en pérdidas y puede no ser capaz de sostener sus tasas de crecimiento históricas, una revelación estándar pero reveladora que destaca la tensión que enfrentan las compañías respaldadas por capital de riesgo que buscan cotizar en bolsa.